Rallye

Au cours des dernières années, Casino, principale filiale de Rallye, a renforcé son profil de croissance grâce à des positions de leader à l’International sur des pays à fort potentiel ainsi qu’un portefeuille d’activités diversifié en France, avec une prépondérance des formats de proximité et de discount et une position de numéro 1 dans le e-commerce non alimentaire B to C.

En 2010, la croissance organique de Casino s’est accélérée à +4,7%. Cette bonne performance, acquise dans un contexte macro-économique qui demeure dégradé en Europe, témoigne de deux évolutions favorables qui convergent : en France, la tendance des ventes s’est améliorée progressivement et la croissance des formats de proximité, notamment de Franprix du fait d’une expansion soutenue et de Cdiscount, s’est accélérée ; à l’international, les activités ont enregistré une très forte progression (+22,3%), sous l’effet d’une croissance organique à deux chiffres (+10,8%) et de l’impact favorable des taux de changes.

Casino a atteint en 2010 les objectifs d’excellence opérationnelle et financière qu’il s’était fixé pour la période 2009-2010 en termes de réduction des coûts, de diminution des stocks et de cessions d’actifs (1,4 Md€ pour un objectif de 1 Md€). La dette financière nette a ainsi été réduite à 3 845 M€ à fin décembre 2010 (contre  4 072 M€ fin 2009), avec un ratio DFN / EBITDA ramené à 1,97x fin 2010, inférieur à l’objectif de 2,2x.

En 2011, Casino se fixe pour objectifs le renforcement de sa part de marché en France, grâce notamment à la poursuite de l’expansion sur les formats de proximité et de discount, la progression de la marge de Franprix-Leader Price, le maintien à l’international d’une croissance organique élevée et rentable ainsi que la poursuite de la stratégie de rotation des actifs avec un objectif de cessions de 700 M€.

Le résultat opérationnel courant de Groupe GO Sport s’inscrit quasiment à l’équilibre, tandis que le chiffre d’affaires est en léger recul de -1,5 %. Les ventes de GO Sport France ont en effet été pénalisées en début d’année par les travaux de rénovation des principaux magasins pour mise au nouveau concept, compensés par une forte amélioration de tendance au second semestre soutenue notamment par les performances encourageantes des magasins rénovés. La hausse des ventes de Courir a confirmé le succès de son repositionnement et la relance de sa dynamique commerciale. En Pologne, la performance encourageante du 4ème trimestre atteste de la pertinence du nouveau concept de magasin, à l’image de celui lancé en France, et désormais déployé dans un tiers du parc. Groupe GO Sport entend continuer la mise en œuvre de ses plans d’actions axés sur une plus grande différenciation de l’offre et le déploiement des nouveaux concepts GO Sport et Courir.

Conformément à la décision stratégique annoncée, la cession du portefeuille d’investissements de Rallye, évalué à 435 millions d’euros au 31 décembre 2010, se poursuit avec 79 millions d’euros d’actifs cédés au cours de l’exercice 2010.

Au total, le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel courant consolidés de Rallye sont en croissance respective de 8,4% et 4,8%, le résultat net part du groupe des activités poursuivies atteignant 12 millions d’euros contre 79 millions d’euros en 2009. Cette diminution provient principalement de la hausse des frais financiers, liée aux nombreux refinancements réalisés depuis l’automne 2009 et à la position de liquidité élevée qui induit un coût de portage important. Elle s’explique également par l'absence de plus-value de cession significative, l'exercice précédent ayant bénéficié de la cession d'actions Mercialys.

Rallye bénéficie d’une situation de liquidité renforcée, avec 1,7 milliard d’euros de lignes de crédit confirmées, non utilisées et immédiatement disponibles, faisant suite au refinancement en février 2011 du crédit syndiqué dont le montant a été porté à 735 millions d’euros et l’échéance étendue à 2016, et près de 800 millions d’euros de disponibilités.

Le conseil d’administration proposera à l’Assemblée Générale du 4 mai 2011 le versement d’un dividende de 1,83 euro par action, stable par rapport à 2009, dont un acompte de 0,80 euro a été mis en paiement le 7 octobre 2010. Les actionnaires auront la possibilité d’opter pour le paiement en actions du solde de 1,03 euro.

Enfin, je remercie vivement l’ensemble des collaborateurs de Rallye ainsi que tous les partenaires externes, qui, par leur motivation et leur engagement, permettent au Groupe d’envisager l’avenir avec confiance.

Jean-Charles NAOURI