Rallye

En 2009, Casino, principale filiale de Rallye, a réalisé des résultats de qualité, qui démontrent la résistance de son modèle économique dans une conjoncture défavorable. Les ventes sont restées stables en organique hors essence, traduisant la résistance des formats de proximité en France et la croissance soutenue des activités à l’international. La marge d’EBITDA en organique est également restée stable, et le résultat opérationnel courant a enregistré un recul limité de -4,5% (-2,5% en organique), sous l’effet de l’amélioration des marges de l’international et de la mise en œuvre rapide des plans de réduction des coûts. Casino a amélioré significativement son efficacité opérationnelle et renforcé sa flexibilité financière, notamment grâce à l’amélioration de la génération de free-cash flow et à la réalisation aux deux tiers du programme de cessions d’actifs. La dette financière nette a ainsi été significativement réduite à 4 072 millions d’euros à fin 2009 et le ratio DFN/EBITDA a été ramené à 2,2x. La situation de liquidité a par ailleurs été renforcée par l’émission de 1,5 milliard d’euros d’obligations en 2009 et par l’opération d’échange obligataire réalisée en février 2010.

En France, les formats de proximité ont fait preuve de résistance, reflétant l’adéquation de leur positionnement aux attentes des consommateurs, tandis que Cdiscount a consolidé son leadership du e-commerce B to C, avec une croissance à deux chiffres de ses ventes. L’international affiche une croissance organique soutenue, et un résultat opérationnel courant en forte progression, sous l’effet notamment de la réduction des coûts et des stocks. Casino va poursuivre et accélérer la mise en œuvre de ses plans d’actions à travers le renforcement de ses parts de marché en France, une croissance élevée et rentable à l’international et  l’amélioration de l’efficacité opérationnelle. Enfin, Casino poursuivra son plan d’actions et confirme son objectif d’un ratio DFN/EBITDA inférieur à 2,2x à fin 2010.

Groupe GO Sport enregistre en 2009 un retour à l’équilibre, avec un résultat opérationnel courant positif à 1,1 million d’euros, en progression de 14,9 millions d’euros par rapport à 2008. Sur l’ensemble de l’année, Groupe GO Sport a affiché une bonne résistance malgré un environnement économique difficile, notamment en France, où le chiffre d’affaires de l’enseigne GO Sport est en recul limité de 2,8%, et en Pologne, où les ventes à magasins comparables et taux de change constants ont progressé de 1,8%. L’enseigne Courir a retrouvé une croissance positive au quatrième trimestre, qui reflète les premières mesures mises en place par la nouvelle direction générale, axées notamment sur le déploiement d’une offre textile étendue combiné à un meilleur équilibre dans les collections entre le textile, les accessoires et le chaussant. Groupe GO Sport a poursuivi la mise en œuvre du plan d’actions visant à rationaliser son parc de magasins et à différencier ses enseignes. La bonne résistance de Groupe GO Sport en 2009 témoigne de la pertinence de ces plans d’actions. Groupe GO Sport entend poursuivre l’amélioration de la rentabilité en maintenant un strict contrôle des coûts et des investissements.

Enfin, le portefeuille d’investissements, évalué à 517 millions d’euros au 31 décembre 2009, a contribué au résultat opérationnel courant à hauteur de 23 millions d’euros. Conformément aux objectifs annoncés, 91 millions d’euros d’actifs ont été cédés sur l’ensemble de l’exercice. La cession complète du portefeuille, constitué d’actifs de qualité, devrait ainsi être effectuée d’ici 2012, avec pour objectif de maximiser le prix de sortie

Au total, le chiffre d’affaires et le résultat opérationnel courant consolidés de Rallye sont en recul de -1,2% et -3,0% respectivement, mais le résultat net, part du Groupe, est de nouveau positif et s’établit à 101 millions d’euros, contre -87 millions d’euros en 2008. Rallye bénéficie d’une situation de liquidité renforcée, avec 1,4 milliard d’euros de lignes de crédit confirmées, non utilisées et immédiatement disponibles, et plus de 680 millions d’euros de disponibilités. La maturité de la dette a été rallongée par la levée d’1 milliard d’euros sur le marché obligataire en 2009 et de 500 millions d’euros en mars 2010, et par le refinancement des échéances bancaires 2010.

Au regard des ces performances, le conseil d’administration proposera à l’Assemblée Générale du 19 mai 2010 le versement d’un dividende de 1,83 euro par action, stable par rapport à 2008, dont un acompte de 0,80 euro a été mis en paiement le 2 octobre 2009. Les actionnaires auront la possibilité d’opter pour le paiement en actions à hauteur de 50% du solde du dividende. Foncière Euris, actionnaire majoritaire de Rallye, a fait savoir qu’il optera pour le paiement en actions.

Enfin, j’adresse mes remerciements à l’ensemble des collaborateurs de Rallye, ainsi qu’à tous les prestataires externes, qui, par leur motivation et leur implication dans leur travail, permettent au Groupe d’envisager l’avenir en toute sérénité.

Jean-Charles NAOURI